Lvts Trading System

Termos que começam com L O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia 039s. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite será. Uma rodada de financiamento onde os investidores comprar ações de uma empresa com uma avaliação menor do que a avaliação colocada sobre a. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de obter retorno sobre ele. This. International Securities Settlement amp Custodial Services Descrição do Curso Este programa de treinamento de 2 dias é projetado para fornecer aos delegados conhecimento prático sobre os principais conceitos, sistemas, processos e procedimentos em liquidação de valores internacionais e serviços de custódia, bem como os riscos operacionais envolvidos. Você terá a chance de adquirir as habilidades necessárias para facilitar as transações diárias e os processos de comunicação entre todas as partes envolvidas, bem como todas as fases sobre o processo de compensação e liquidação, o papel das trocas e câmaras de compensação, o funcionamento do departamento de assentamentos, o papel Dos pagamentos nos assentamentos. Dia dois centra-se sobre o papel eo funcionamento da custódia global, serviços prestados, assentamentos de derivados, ações corporativas e gestão de risco. Você também vai aprender sobre as últimas tendências setoriais e mudanças. Você também vai aprender sobre o impacto das iniciativas MiFID e Target 2 Securities no mercado. O curso é conduzido por especialistas seniores com muitos anos de experiência internacional e inclui muitos estudos de caso e exercícios internacionais. O que você vai aprender Ao participar deste programa você vai ganhar: compreensão prática dos processos internacionais de liquidação de títulos e serviços de custódia, os principais jogadores e conceitos e relações entre eles Uma compreensão clara dos riscos operacionais envolvidos nestes dois serviços Liquidação de valores mobiliários e serviços de custódia, incluindo o Target 2 Settlements ea MiFID Compreensão e apreciação dos processos de comunicação entre todas as partes envolvidas em uma determinada transação Livro também para um desses programas e salvar pound100 adicional (no total, não por programa) Durante esta formação Valores Mobiliários - explorando conceitos-chave e contexto de mercado A relação entre câmaras de compensação e câmaras de compensação Ciclos de comércio Compreender o papel de um departamento de liquidação O papel dos sistemas de pagamento em liquidação de títulos Processo de liquidação incluindo pré - (TARGET 2 Valores) Calendário na gestão de caixa e na troca de Forex O papel e as operações da CLS Custódia global e derivativos de compensação Serviços básicos e de valor agregado em custódia global Identificar e gerenciar riscos na compensação, na custódia global e na liquidação O impacto das ações corporativas nos serviços de custódia Principais questões legais Diretiva MiFID Explorando as tendências do setor Quem deve participar Profissionais de bancos de custódia e de investimento, bolsas, hedge funds, fundos de pensão e endowments e outros investidores institucionais dos seguintes departamentos: Custódia Serviços Assentamentos Transações Processamento Conformidade Gestão de Risco Risco de Crédito Operações Relatórios IT Customer Relationship 29-30 Mar 2017 Dubai Oferta especial até 28 Fev 1795. Preço regular 2095. Descontos para grupos: 5 para 2, 10 para 3. 28-29 Jun 2017 London Oferta especial até 28 Fev 1795 CUBA. Preço normal 2095 IVA. Desconto para grupos: 10 para 3 pessoas. International Securities Settlement e Custodial Services - um programa de dois dias Introdução ao processo de compensação e liquidação Princípios subjacentes de valores mobiliários e derivativos liquidação As etapas em um típico ciclo comercial Clearing ndash o que é e como funciona ndash estruturas básicas para a clareza Conceitos-chave ndash benéfico Propriedade, Colateral, Limites de crédito de contraparte, Desvio de dia, Padrão, Desmaterialização, Transação com falha, Equitação livre, Fungible, Liquidação interna, Normas Lamfalussy, Acordo de repartição de perdas e pools, Netting, Data de liquidação, Instrução de liquidação padrão, Descontrair, Requisitos de capital Cadeia de direitos Processamento de entrada de livros (eletrônicos) e títulos certificados (papel) Trocas e câmaras de compensação O papel das trocas O papel ea função da câmara de compensação A interação entre câmaras de compensação e compensação Derivadas ndash o que são e como eles Trabalho Derivativos limpando ndash porque th O processo difere das ações regulares de títulos para tornar o processo mais seguro. Mudanças recentes no processo de compensação de derivativos Liquidação bilateral. As relações com as contrapartes tratadas na liquidação de um negócio típico Regras e convenções para a liquidação Diferentes convenções para diferentes classes de segurança (ações, obrigações, Derivados) O Comité Técnico CPSS-IOSCO Recomendações para Sistemas de Liquidação de Valores Entrega versus Pagamento Interacção entre pagamentos e sistemas de liquidação de títulos Épocas de liquidação na UE A mudança europeia para assentamentos T 2 O papel dos sistemas de pagamento em assentamentos de valores Sistemas de Liquidação Bruta em Tempo Real (RTGS) Pagamentos Internacionais Conceitos, Procedimentos e Liquidação de Ndash CLS (Liquidação Contínua Vinculada) Pré-liquidação (incluindo entrada de instruções de liquidação, cenários de entrada, N entrada, moldando entregas, divide). A liquidação (prioridades e filas, processamento de círculos, monitoramento de transações, liquidação, transferência eletrônica de títulos, entregas incorretas) A importância da determinação de títulos A superação de áreas problemáticas Gerenciamento de caixa e câmbio - Processo e sua importância CLS ndash sua finalidade, papel e operação Herstatt risco ndash uma breve introdução na gestão de riscos cambiais, relatórios - a cadeia de informação, por exemplo SWIFT, serviços bancários Como funcionam os serviços de custódia Central Depositários de Valores (CSDs) International Depositários Centrais de Valores (ICSDs) Faixa de papel de transações reais para depósito real de títulos com custódia Diferenças entre Domestic e International CDS Estudo de caso: África do Sul - Sistemas de pagamento: um relacionamento bidirecional Quem são os usuários e os provedores Estrutura básica para os serviços de custódia O papel do corretor de compensação de derivativos Sub-custodiante Ciclo de vida de um negócio - Custódia Usando a experiência própria, os delegados examinarão os preconceitos contra as sessões anteriores. Material Os serviços que um depositário global e derivativo oferecem aos seus clientes ndash liquidação, custódia de títulos, cobrança de renda, gestão de ações corporativas, gestão de caixa, , Relatórios - A cadeia de informação, e. SWIFT, serviços bancários Como funcionam os serviços de custódia Depositários Centrais de Valores (CSDs) International Depositários Centrais de Valores (ICSDs) Faixa de papel de transações reais para depósito real de títulos com custodiantes Diferenças entre Manutenção de registos Empréstimo de valores mobiliários, acordos de recompra de acções e garantias Serviços de fiduciários Avaliação de carteiras Gestão de garantias Descrever como o empréstimo de valores opera em termos simples. Depósitos específicos de cada país em Hong Kong, Índia, Indonésia, Filipinas e outros países Estudo de Caso. TARGET T2 Valores Mobiliários. Um olhar mais atento sobre o novo mecanismo de liquidação de Valores Mobiliários, que se destina a oferecer um DvP centralizado. Exploramos os actuais problemas de liquidação, dentro do ambiente de valores mobiliários da UE, que são a razão subjacente para o novo sistema. Concluímos este estudo através dos olhos de uma perspectiva de usuários de custódia. Serviços de custódia ldquocorporate actionsrdquo O que são ldquocorporate actionsrdquo e por que eles ocorrem Tipos comuns de ações corporativas e exemplos A importância crescente do proxy voting Importância do tempo Comunicando Corporate Ações Gerenciando Corporate Ações Risco Crédito, Substituição custo, Principal, entrega versus pagamento, Liquidez, Liquidação Custódia, Operacional, Legal e Sistémico Na liquidação de valores mobiliários, liquidação e custódia: Liquidação, Operacional, Financeira, Mercado, Perda de titularidade, Insolvência, Pagamento, Negociações Falhadas, Operações Transfronteiriças Em sistemas de pagamento: Liquidação, Liquidez, Sistémica, regra de falência de hora zero Os riscos específicos relacionados com os guardas - exemplos do que pode dar errado IOSCO e preocupações de risco de tecnologia - Ausência de ferramentas adequadas de vigilância do mercado - Risco criado pela automação - Identificado questões da indústria - IOSCO April 2013 Report Playing the role of Risk Manager: Estabelecendo onde estamos em relação ao risco m As recomendações da indústria e até onde devemos ir para alcançá-los. Uma tentativa de estabelecer se o cumprimento integral das recomendações é benéfico ou prejudicial para a gestão de risco Diretiva de Mercado de Instrumentos Financeiros (MiFID) MiFID explicou Como a divisão de negociação entre as trocas Conseqüências não intencionais da MiFID Emergência da MiFID 2 Dark Pools Dark Pools MiFID 2 Automated Trading Richardrsquos A experiência profissional abrange mais de 25 anos. Iniciou sua carreira no Wells Fargo Bank, seguindo pela Fundtech e, em seguida, mudou-se para assessoria internacional e consultoria para os setores privado e de alta tecnologia fornecendo consultoria de alto nível, análise de negócios, gerenciamento de projetos e treinamento para uma ampla gama de clientes bancários em todo o mundo. globo. Ao longo de sua carreira, Richard esteve envolvido em Finanças Comerciais Internacionais, Pagamentos Transfronteiriços e Assentamentos, Risco Operacional, LBC e Governança Corporativa, entre outros. Ele passou muito tempo atendendo a uma diversidade de clientes institucionais financeiros em muitos países, incluindo: Reino Unido, Irlanda, China, Singapura, Hong Kong, Filipinas, Coréia, Malawi, Gana, Nigéria, Quênia, África do Sul, Polônia, Suécia, Holanda e Grécia. , Noruega, Bermuda e em toda a América do Norte. Clientes que Richard treinou e consultou para incluir: JP Morgan, Banco Comercial de Abu Dhabi, Qatar Exchange, Autoridade de Investimento de Abu Dhabi, Banco Central do Egito, UBS, Banco Central da Irlanda, Banco Central da Noruega, Merrill Lynch, PGGM , BP, Banco Asiático de Desenvolvimento, Banco Africano de Desenvolvimento, Instinet, Fundtech, Banco Central Europeu, Brunei Investment Agency, Fundo de Pensões British Steel, Salesforce e Tullet Prebon, entre outros. Aplicações e Processo de Liquidação Redução de Risco em Assentamentos de FX Gestão de Risco em Pagamentos de Varejo Risco em Pagamentos de Atacado Gerenciamento de FX Risco Operacional Pagamentos Móveis e Eletrônicos Pagamentos Domésticos SWIFT SEPA - Guia Prático de Implementação Tesouraria e Gestão de Caixa e mais Pagamentos Móveis e Electrónicos SWIFT Gestão de Projectos para Bancos e Instituições Financeiras Auditoria e-Banking Anti-Branqueamento de Capitais e Prevenção de Fraude Gestão de Continuidade de Negócio amp Scenario Planning e muito mais Se tem um grupo de 3 ou mais pessoas, podemos personalizar qualquer um dos nossos 100 programas financeiros ou soft skills e entregá-lo em qualquer local no mundo inteiro. Todos os nossos treinadores têm pelo menos 20 anos de experiência prática de seus respectivos setores e compreendem bem as exigências e desafios diários que seus funcionários estão enfrentando. Eles têm grandes habilidades de comunicação e trazer muita sorte de entusiasmo para a sala de aula. E-mail ou ligue para 44 (0) 207 995 8597 para discutir suas necessidades e teremos o maior prazer em preparar o programa de treinamento mais adequado para sua organização. International Securities Settlement e Custodial Services ltpgtEste programa de treinamento de 2 dias é projetado para fornecer aos delegados conhecimento prático sobre os principais conceitos, sistemas, processos e procedimentos nos serviços internacionais de liquidação de títulos e custódia, bem como os riscos operacionais envolvidos. ltpgt ltpgtVocê terá a chance de Ganhar habilidades necessárias para facilitar o dia-a-dia transações e processos de comunicação entre todas as partes envolvidas. Dubai Copyright 2013 copy Eureka Financial Ltd. Registrado em Inglaterra País de Gales, Company No. 06503410 - todos os direitos reservados. Site by Seagull SystemsFramework para Operações de Mercado e Provisão de Liquidez Conheça nossa estrutura de operações de mercado e liquidez e seus objetivos. Como ela reforça a meta para a taxa overnight e apoia mercados financeiros eficientes. E como podemos fornecer liquidez ao sistema financeiro em circunstâncias extraordinárias. Introdução No âmbito da execução das suas responsabilidades em matéria de política monetária e de sistema financeiro, o Banco efectua uma série de operações no mercado financeiro no quadro da sua política monetária regular e fornece liquidez ao sistema financeiro canadiano, conforme necessário. O Banco também desempenha o papel de credor de último recurso, que tem sido um papel fundamental dos bancos centrais desde pelo menos o século XIX. O Banco fornece liquidez de rotina para reforçar o objectivo da taxa overnight e facilitar a liquidação no sistema de pagamentos e tem vários instrumentos à sua disposição para responder a situações em que possa ser necessária uma liquidez excepcional ou de emergência, quer a nível bilateral, A prestação de Assistência de Empréstimo de Emergência (ELA) ou numa base de mercado através da utilização de facilidades extraordinárias de liquidez. O Banco dispõe de um quadro claro para orientar as suas operações no mercado financeiro que apoia a disponibilização de liquidez de rotina para facilitar a liquidação no sistema de pagamentos e responder a necessidades de liquidez excepcionais ou de emergência, quer numa base bilateral através da ELA quer numa base de mercado Através de extraordinárias facilidades de liquidez. Objetivos Cada uma das ferramentas do quadro Bancário para operações de mercado financeiro e provisão de liquidez é projetada para atingir um ou mais objetivos específicos: Essas ferramentas são facilitadas e, por sua vez, influenciam o tamanho, a estrutura e a gestão do balanço dos Bancos. Reforçar o alvo para a taxa de overnight Implementar a política monetária O Banco do Canadá conduz a política monetária estabelecendo a meta para a taxa de juros overnight (muitas vezes referida como a taxa de política). Isso influencia diretamente as taxas de juros nas quais os bancos e outros participantes do sistema financeiro emprestam e emprestam fundos por um período de um dia útil. O nível da taxa de juros overnight e as expectativas sobre sua trajetória futura também influenciam outras taxas de juros de longo prazo, bem como uma gama mais ampla de preços de ativos. A implementação da política monetária dos Bancos está intimamente ligada ao Sistema de Transferências de Grandes Valores (LVTS) do sistema de pagamentos principal da Canadas. Quase todos os pagamentos (medidos por valor) fluem através do STPGV, portanto, este sistema é o foco do quadro de Bancos para a implementação da política monetária. O quadro de bancos para apoiar a negociação à taxa de meta inclui a banda operacional. Ou o corredor de taxa de juros, que por sua vez é apoiado por depósitos e facilidades de crédito permanentes.1 O ponto médio da faixa operacional é a meta dos bancos para a taxa overnight ea presença de depósitos e facilidades de crédito oferece incentivos fortes para transações entre grandes Participantes no mercado de um dia para o outro terão lugar perto da taxa alvo. O Banco pode ajustar o nível dos saldos de liquidação disponíveis no sistema para corrigir algumas fricções no sistema de pagamentos e continuar a apoiar a negociação com a meta para a taxa overnight. No entanto, fricções de pagamento inesperado no mercado pode, por vezes, fazer com que a taxa de overnight para se afastar da taxa alvo de bancos durante o dia. Nos casos em que o Banco julga que o desvio é resultado de uma pressão generalizada sobre a liquidez, pode compensar esta pressão adicionando ou retirando liquidez com as operações Repo de Overnight e Ovestight Reverse Repo. Banda Operacional Apoiada por Depósito Permanente e Facilidades de Crédito A faixa operacional dos bancos é um corredor de taxa de juros de 50 pontos-base em torno da meta dos bancos para a taxa overnight (Figura 1). Como os participantes do STPGV devem ter saldo zero em sua conta de liquidação no Banco do Canadá no final de cada dia, quaisquer saldos positivos nas contas de liquidação dos participantes devem ser deixados em depósito junto ao Banco e remunerados à taxa de depósito Menos 25 pontos base), que é o fundo da banda operacional. Por outro lado, os participantes do STPGV em situação de déficit devem adotar um adiantamento de garantia do Banco através do Mecanismo de Liquidez Permanente (SLF) à taxa de juros (taxa alvo mais 25 pontos base), que é o topo da faixa operacional. Isso ajuda a proporcionar incentivos para que os participantes do STPGV estabeleçam posições excedentárias e de déficit entre si ao longo do dia, perto da meta dos bancos para a taxa overnight, que é o ponto médio da faixa operacional. Esses acordos encorajam as transações para fundos overnight no mercado a taxas dentro da faixa operacional, uma vez que os participantes estão cientes de que eles vão ganhar pelo menos a taxa de depósito em saldos positivos e não precisam pagar mais do que a Taxa Bancária para cobrir insuficiências em sua conta de liquidação. Dado que os custos de oportunidade de contracção e de depósito de fundos junto do Banco no final de cada dia são geralmente os mesmos quando se utiliza o ponto médio da banda operacional como referência (ou seja, -25 pontos base), os participantes têm um incentivo ao comércio entre Para a taxa de overnight. O Banco do Canadá oferece crédito overnight (adiantamentos) de forma rotineira a participantes do Sistema de Transferência de Grande Valor (STPGV) que estão enfrentando escassez temporária de liquidez Devido a atritos de pagamento inesperados. 2 Os adiantamentos concedidos pelo Banco aos participantes do STPGV ao abrigo do SLF são efectuados numa base segura contra uma vasta gama de garantias de elevada qualidade. Ao facilitar a liquidação antecipada no sistema de pagamentos do STPGV, o SLF reforça a política monetária e facilita o bom funcionamento do sistema financeiro. O SLF ajuda o Banco a reforçar a política monetária, uma vez que os participantes do STPGV que acedem ao SLF pagam a Taxa Bancária (meta mais 25 pontos base). O custo mais elevado da utilização do FSL constitui um incentivo para que os participantes do STPGV cobrirem as suas posições líquidas de défice através da realização de transacções interbancárias antes da liquidação a taxas dentro da faixa operacional. Embora apenas os participantes do STPGV tenham acesso ao FSL (e a uma facilidade de depósito), esse incentivo apóia os objetivos da política monetária dos bancos de forma mais ampla, influenciando o comportamento de um grupo mais amplo de participantes do mercado através de suas interações com os participantes do STPGV. O FSL também ajuda a facilitar o bom funcionamento do sistema financeiro, fornecendo liquidez overnight às instituições que não conseguem tomar emprestado de suas contrapartes do STPGV. Na maioria dos casos, os participantes do STPGV podem se contrair mutuamente para liquidar qualquer posição negativa líquida de fim de dia no sistema de pagamentos. No entanto, pode haver ocasiões em que um participante se encontre incapaz de encontrar uma contraparte do STPGL em curto prazo ou por razões técnicas, como a imposição de restrições ao limite de crédito da contraparte. O SLF garante que os participantes do LVTS sejam capazes de cobrir deficiências temporárias nos fundos que podem surgir do fluxo diário de liquidação dos pagamentos do STPGV. O SLF não se destina a ser utilizado por uma instituição que enfrenta persistentes escassez de liquidez. Nessas circunstâncias extraordinárias, a instituição deve considerar solicitar ao Banco a Assistência de Empréstimo de Emergência (ELA). Em 2009, o Banco introduziu uma nova facilidade permanente, a Overnight Standing Repo Facility (anteriormente Overnight Standing Repo Facility), para fornecer outra fonte de financiamento para os Distribuidores Primários em títulos do Governo do Canadá que podem não ter Acesso ao SLF. A facilidade fornece um backstop do financiamento aos negociantes preliminares em uma base fixada overnight na taxa do banco, reforçando o alto da faixa de funcionamento. Ajustando o Nível dos Saldos de Liquidação No final de cada dia, o Banco estabelece uma meta para os saldos de liquidação do STPGV que é efetiva para o dia seguinte. Isso ajuda a definir condições de negociação para o mercado overnight. Também, as mudanças no nível alvejado de saldos da liquidação podem agir como um sinal poderoso da resolução dos bancos para reforçar seu alvo para a taxa de noite. O STPGV é um sistema fechado, o que significa que a posição de caixa global líquida de todo o sistema deve ser geralmente zero. Assim, qualquer participante do STPGV com posição deficitária sabe que há pelo menos um participante no sistema com uma posição excedentária compensatória e, portanto, é uma contraparte potencial para transações a taxas de mercado. No entanto, desde a introdução do STPGV em 1999, o nível de meta dos bancos para saldos de liquidação foi tipicamente definido acima de zero, o que coloca os outros participantes no sistema em uma posição ligeiramente excedente de caixa. Essa liquidez adicional ajuda a reduzir os custos de transação e outras fricções durante o processo de fim de dia e, como resultado, diminui a necessidade de os participantes em posições deficitárias tomarem pequenos adiantamentos freqüentes do Banco. Alterar o nível de saldos de liquidação é uma ferramenta de política eficaz para reforçar a meta dos bancos para a taxa overnight. Nos primeiros anos após a implementação do STPGV, os saldos de liquidação foram utilizados ativamente para influenciar a taxa overnight. Nos anos subsequentes, o nível de liquidação estabelecido foi muitas vezes ajustado em antecipação à pressão sazonal ou temporária sobre a taxa overnight, como por volta dos trimestres e ao final do ano fiscal dos bancos comerciais. Na Primavera de 2009, em meio à atual crise financeira global, o Banco ajustou temporariamente sua estrutura operacional quando o objetivo para a taxa overnight foi fixado em 0,25%. Para impulsionar a taxa overnight para este valor, o Banco estabeleceu o nível alvo para os saldos de liquidação em 3 bilhões, seus níveis mais altos desde o início do STPGV. O Banco mantém o direito de ajustar o nível alvo de saldos de liquidação maior ou menor, dependendo das condições no mercado overnight. Aumentar o nível de saldos de liquidação fornece um forte incentivo para os participantes do STPGV a emprestarem seu dinheiro, pressionando a taxa de juros para baixo, porque os saldos de liquidação mais altos inevitavelmente resultarão em alguns participantes estarem em uma posição de caixa excedente no final do dia. Estes fundos excedentes devem ser depositados durante a noite através da facilidade de depósito dos bancos a uma taxa abaixo do mercado (o alvo para a taxa de juros overnight menos 25 pontos de base). Para atingir o nível desejado de saldos de liquidação, o Banco, como agente fiscal do Governo do Canadá, transfere pagamentos e receitas líquidas do sistema público, incluindo o próprio e os de seus outros clientes, para e do depósito do governo em seu balanço patrimonial. O Banco administra estas transferências através do leilão geral do recebedor da tarde. O Banco publica em seu site o nível alvo de saldos de liquidação no dia anterior à data de vigência dos alvos e o valor real a cada dia, após a conclusão do Leilão Geral de Recebimento da tarde. Na maioria dos casos, porém, o nível de equilíbrio de liquidação é atingido, em situações menos comuns, como erros de previsão, quando o Banco não consegue fazer o ajuste necessário ao leilão geral do recebedor da tarde para compensar o erro, o nível real Podem diferir do nível pretendido. Repo overnight e Overnight Reverse Repo operações O Banco realiza Overnight Repo e Overnight Reverse Repo operações para apoiar ainda mais a implementação efectiva da política monetária por injetar ou retirar liquidez intradiária, reforçando assim os bancos alvo para a taxa overnight. Quando as condições do mercado de recompra de overnight geral garantias canadenses o justificarem, o Banco pode intervir e injetar liquidez intradia por meio de acordos de recompra (repos), denominados Overnight Repo, ou retirar liquidez intradiária através de acordos de recompra reversa denominados Overnight Reverse Operações de recompra. Estas operações são realizadas através de um leilão competitivo para canalizar fundos para as contrapartes que mais precisam deles. Se as transações no mercado overnight geral de garantias ocorrerem geralmente a taxas acima da meta dos bancos, o Banco poderá injetar liquidez usando operações de Repo de Overnight comprando títulos do governo do Canadá de revendedores primários, com um acordo para revender esses títulos à mesma contraparte. No dia útil seguinte, com a diferença de preço igual ao juro de um dia útil. Por outro lado, se as transacções no mercado overnight de garantia geral ocorrerem a taxas inferiores à meta dos bancos, o Banco poderá retirar liquidez através de operações Revest Reverse overnight, vendendo algumas das suas detenções de títulos do Governo do Canadá (tipicamente letras do tesouro) , Com um acordo para recomprá-los a um valor que inclui juros para um dia útil. Essas transações são realizadas a taxas iguais ou inferiores à meta dos bancos para a taxa overnight, dependendo das condições de mercado e do comportamento das licitações no leilão. O Banco normalmente conduz essas operações às 11h45 (ET), mas, se necessário, o Banco está preparado para participar de várias rodadas de operações e realizar essas operações fora do horário regular. Embora essas operações compromissadas overnight envolvam normalmente a compra de títulos do Governo do Canadá, em tempos de estresse de todo o mercado, o Banco tem discrição para expandir a lista de títulos elegíveis. Normalmente, o Banco neutraliza o impacto monetário no sistema de qualquer Repo Overnight ou Reverse Repo operações, ajustando o montante da tarde Receiver geral Leilão para permitir-lhe atingir o nível de saldos de liquidação no final do dia. No entanto, dependendo do tamanho da operação, o Banco pode nem sempre ser capaz de compensar totalmente esse montante. Como uma ferramenta adicional para compensar a pressão sobre a taxa overnight, o Banco também tem a seu critério a opção de não neutralizar totalmente o impacto dessas operações. Se algumas ou todas essas operações não forem completamente neutralizadas, o sistema poderá ficar em uma situação de superávit ou déficit maior ao final do dia, exigindo que pelo menos um participante do STPGV deixe os fundos em depósito na taxa de depósito dos bancos ou tome Um adiantamento overnight à taxa do banco. Apoio ao Funcionamento Eficiente dos Mercados Financeiros do Canadá O Balanço dos Bancos Os bancos detentores de activos financeiros são geralmente impulsionados pelo seu papel na emissão de notas bancárias. A emissão de notas de banco cria um passivo para o Banco, o maior em seu balanço. Os depósitos do Governo do Canadá, incluindo os que apoiam o plano prudencial de liquidez dos governos, representam tipicamente o segundo maior passivo para o Banco. Para compensar essas obrigações, o Banco precisa possuir ativos financeiros. Esses ativos são principalmente denominados em dólares canadenses, uma vez que os passivos dos Bancos são principalmente denominados em dólares canadenses e compostos principalmente por investimentos em títulos do Governo do Canadá e reporte de prazo. O Banco também realiza operações de mercado financeiro com contrapartes elegíveis em apoio à política monetária e ao funcionamento eficiente dos mercados financeiros canadenses. As transações bancárias são tipicamente acordos de recompra, onde o Banco injeta ou retira liquidez e adquire ou vende ativos financeiros. As participações financeiras dos Bancos ajudam a promover a sua independência operacional ea apoiar a execução das suas responsabilidades. Isso é feito de duas maneiras: os ativos financeiros proporcionam ao Banco o exercício de suas responsabilidades sem depender de dotações governamentais e o Banco evita investimentos que possam prejudicar o processo pelo qual o governo federal aloca fundos ou crédito para o privado Setor ou outros níveis de governo. Política de Aquisição e Gestão de Ativos Financeiros A Declaração de Política de Governança da Aquisição e Gestão de Ativos Financeiros do Banco do Canadá (Balanço Patrimonial) estabelece a política que regula a aquisição e administração de ativos financeiros domésticos para seu balanço patrimonial. Conforme estabelecido na Declaração de Política, as decisões sobre a aquisição e alienação de ativos financeiros e a administração do balanço dos Bancos são baseadas nas seguintes diretrizes: Neutralidade O Banco limita as distorções potenciais do mercado de suas atividades de investimento agindo de forma ampla e O mais neutro possível. A composição do balanço dos bancos deve ser estruturada de tal forma que o impacto sobre os preços de mercado desses activos das aquisições rotineiras de títulos específicos seja mínimo. O Banco mitiga os riscos financeiros de seu balanço que possam surgir de perdas de avaliação ou de perdas de crédito por meio de uma estrutura de gerenciamento de risco. O quadro inclui garantias, com cortes de cabelo adequados, de quaisquer empréstimos ou adiantamentos e requisitos mínimos de qualidade de crédito para títulos elegíveis para garantias, operações de recompra ou compras definitivas. Transparência Qualquer compra ou venda de ativos pelo Banco deve ser transparente para o público.3 Embora a Lei do Banco do Canadá permita a aquisição de uma ampla gama de ativos elegíveis, os objetivos e diretrizes delineados acima limitam efetivamente os tipos de ativos financeiros que O Banco deve adquirir para sua carteira de ativos financeiros no curso normal dos negócios.4 O Banco adquire basicamente títulos do Tesouro e bônus nominais do Governo do Canadá para seu balanço patrimonial através de lances não competitivos em leilões de títulos do governo e também pode adquirir Títulos no mercado secundário. Enquanto os investimentos dos bancos em títulos nominais do Governo do Canadá são mantidos até o vencimento, o Banco pode vender letras do tesouro no mercado secundário para cumprir suas responsabilidades de política monetária e estabilidade financeira. O Banco também realiza um programa de reposições temporárias que compõem uma parcela dos ativos no balanço do Banco. Estes acordos de recompra são operações de curto prazo com revendedores primários contra títulos de alta qualidade. Carteira de Valores Mobiliários do Governo do Canadá Os depósitos directos dos bancos das obrigações nominais e das letras do Tesouro do Governo do Canadá estão estruturados de forma a reflectir de forma ampla a composição do stock de dívida doméstica nominal negociável do governo federal. O Banco não compra nem detém Obrigações de Retorno Real do Governo do Canadá, dado o baixo nível de emissão de tais obrigações e para evitar qualquer conflito percebido com a política monetária. Normalmente, uma porcentagem fixa de títulos do Governo do Canadá é adquirida numa base não competitiva em cada leilão de títulos para atingir a estrutura-alvo para alocações de ativos. O montante mínimo de compra dos Bancos é divulgado no Edital do leilão de obrigações relevante eo montante real adquirido é divulgado nos resultados do leilão de títulos. O público também seria notificado de qualquer alteração nesta percentagem fixa de compras. As contas do tesouro do Governo do Canadá e as contas de gestão de tesouraria também são adquiridas numa base não competitiva, mas por um montante variável, dependendo das necessidades específicas de balanço dos bancos no momento de cada leilão. Esses montantes são baseados nas projeções dos funcionários do Banco sobre a expectativa de demanda futura de notas e outros passivos eo valor das letras e bônus do Tesouro que vencerão nas próximas semanas. O valor real comprado é divulgado nos resultados de cada leilão de tesouraria, o que é consistente com o princípio de transparência dos Bancos. A prática típica é dividir o montante total das letras do Tesouro compradas pelo Banco através dos vários vencimentos oferecidos para que as compras dos Bancos reflitam amplamente as mesmas proporções de emissão pelo governo em três parcelas de vencimento. Term Repo Operations These operations, where high-quality assets are acquired temporarily through the repo market, are conducted to manage the Banks balance sheet, to promote the orderly functioning of Canadian financial markets and to provide the Bank with information on conditions in short-term funding markets. As explained above, the Banks implementation of monetary policy is based on influencing the overnight interest rate. However, the Bank also conducts money market operations at longer maturities, provided such operations do not reduce the Banks influence on the overnight interest rate. Term repos transacted by the Bank typically have approximately 1- and 3-month terms. In these transactions, the Bank purchases from primary dealers Canadian dollar-denominated marketable securities that are directly issued or explicitly guaranteed by the Government of Canada or by a Canadian provincial government. At the end of the term, the Bank sells these same securities back to the original counterparty at a pre-determined price, with the difference between the Banks initial purchase and subsequent sale prices equalling the interest for the term of the transaction. The Bank may also conduct term repos for different termsfor example, to offset seasonal fluctuations in the demand for bank notesand can modify the range of securities eligible if deemed appropriate. Term repo operations allow the Bank to acquire assets on a temporary basis for its balance sheet. This provides the Bank with flexibility in the management of its assets, and it also helps reduce the need for the Bank to acquire Government of Canada securities outright for its balance sheet, which may help support the liquidity of the Government of Canada securities market. These term repo operations also support the Banks monitoring of liquidity conditions in term funding markets and may encourage the further development of, and liquidity in, the longer-term repo market in Canada. Securities-Lending Program The Bank established its Securities-Lending Program in 2002 to help support the liquidity of Government of Canada securities by providing a secondary and temporary source of these securities to the market. Under this program, the Bank can lend a portion of its holdings of Government of Canada securities to primary dealers when the Bank judges that a specific bond or treasury bill is trading below a certain threshold, or is unavailable, in the repo market. Securities are lent through a tender process for a term of one business day. This program helps support the liquidity of the Government of Canada securities market and is designed to support efficient clearing and price discovery. A liquid and efficient market for Government of Canada securities is important to the efficient functioning of Canadian financial markets. It helps the Government and other borrowers in their financing activities and supports the Banks objectives in the transmission of monetary policy. The Securities-Lending Program is structured such that when the program intervention threshold is triggered, the Bank can make up to 50 per cent of its portfolio of Government of Canada bonds and bills available on any given day. The securities are offered through a tender process, once a day (typically at 11:15 a. m. ET) and for a term of one business day. Providing Liquidity in Extraordinary Circumstances Overview of extraordinary liquidity provision Under exceptional circumstances, the Bank has the authority to provide extraordinary liquidity to support financial system stability. To respond to severe system-wide liquidity stress, the Bank can provide market-wide liquidity in a number of ways, including by increasing the level of settlement balances conducting exceptional buyback transactions, to a maximum term of 380 days, using an expanded range of securities and instruments, provided that certain criteria are met lending to a broader range of financial institutions than participants in the Large Value Transfer System and for terms longer than overnight engaging in outright purchases of an expanded range of securities and instruments, provided that certain criteria are met and subject to amending the Bank of Canada Policy for Buying and Selling Securities Under Subsection 18.1(1) of the Bank of Canada Act and typically lending on a market wide-basis, but could also lend on a bilateral basis. To address funding shortages at specific financial entities, the Bank can also provide secured advances through Emergency Lending Assistance (ELA), subject to the Rules Governing Advances to Financial Institutions. Providing Market-Wide Liquidity To support the efficient functioning of Canadian financial markets in response to a severe system-wide liquidity shortage, the Bank could expand existing operations (e. g. Overnight RepoOvernight Reverse Repo operations, Term Repos) along different dimensions or introduce additional facilities to provide extraordinary market-wide liquidity. If the liquidity shortage is system-wide rather than due to an idiosyncratic liquidity shock at an individual institution, ELA would not necessarily be needed. In determining the form and quantity of extraordinary market-wide liquidity to provide, the Bank would consider the following five guiding principles for central bank intervention: Targeted: Intervention should target market failures (liquidity distortions) that are of system-wide importance and that can be rectified by a central bank. Graduated: Intervention should be commensurate with the severity of the problem. Well-designed: Use the right tools for the right job. Market-based transactions, in most cases provided through auction mechanisms, should be used to alleviate market-wide liquidity problems, while loans should be used to address liquidity shortages affecting specific institutions. Efficient, non-distortionary: Central bank transactions should be at market-determined prices to minimize distortions. Mitigation of moral hazard: The risk of creating adverse incentives that could impair the functioning of the financial system over time should be considered carefully, and measures should be taken to mitigate such risks. For example, such measures can include limited, selective intervention and penalty pricing, where appropriate. In terms of expanding existing operations, which are auction-based and subject to minimum bid rates, the Bank could increase the size or overall amount of liquidity provided (possibly alongside an increase in the level of settlement balances), the term of the operations andor their frequency. Additional enhancements to existing operations could include broadening the set of eligible collateral andor expanding the list of eligible counterparties, subject to any criteria deemed appropriate by the Bank. Amid the 200709 global financial crisis, the Bank expanded its provision of liquidity and activated a number of temporary market-wide liquidity facilities. In accordance with the five guiding principles outlined above, these facilities varied along different parameters, including eligible counterparties, eligible securities and terms. 5 As of April 2010, all of these temporary facilities had been deactivated however, the Bank retains the ability to reactivate any of these facilities or to introduce new operations to deal with severe market-wide liquidity stress. An additional area where the Bank could expand flexibility in response to severe market-wide liquidity stress is to activate its standing, or non-auction based, bilateral facility, the Contingent Term Repo Facility. Contingent Term Repo Facility The Banks standing facility to respond to severe market-wide liquidity stress is the Contingent Term Repo Facility (CTRF). Upon activation, the CTRF would offer eligible counterparties liquidity on a standing, bilateral basis. This facility would provide flexibility to the Bank to offer liquidity beyond Primary Dealers and their affiliates, at the Banks discretion, should the Bank deem it necessary to support the stability of the Canadian financial system. Counterparties beyond Primary Dealers and their affiliates would need to demonstrate significant activity in the Canadian money andor bond markets, be subject to federal or provincial regulation, and meet any other conditions the Bank requires. Activation and deactivation of the CTRF would be at the Banks sole discretion, as conditions warrant. This facility would not be used to address idiosyncratic liquidity shocks at individual institutions. Terms and conditions for the CTRF would be published upon activation. Emergency Lending Assistance Emergency Lending Assistance, or ELA, is a loan or advance to eligible financial institutions (FIs) and financial market infrastructures (FMIs) at the Bank of Canadas discretion. The provision of ELA is extraordinary and designed to provide last-resort liquidity to individual FIs or FMIs that are facing serious liquidity problems. There are two standing lending facilities: the Standing Liquidity Facility. available to LVTS participants, and the Overnight Standing Repo Facility (formerly the Overnight Standing Purchase and Resale Agreement Facility), which is available to primary dealers. See Canadas Major Payments Systems to learn more about Canadas major payments systems. This requirement for transparency may be waived under exceptional circumstances. When market conditions warrant, the Bank can implement unconventional monetary policy which may involve targeted purchases to affect certain segments of the yield curve or purchases of other assets. See the Annex included in the April 2009 Monetary Policy Report to learn more about the Banks framework for conducting monetary policy at low interest rates. These temporary market-wide liquidity facilities included: the Term Purchase and Resale Agreement (PRA). the Term PRA for Private Sector Money Market Instruments. which was replaced by the Term PRA for Private Sector Instruments. and the Term Loan Facility.